20年前，當郭廣昌辭去復旦大學團委的“鐵飯碗”，開始了騎著自行車滿大街做問卷調查的創業生活時，他沒有想到，若干年后自己將是福布斯中國財富榜上最年輕的中國富豪。

　　由他創辦并領導至今的復星集團，如今是中國最大的民營企業之一。從醫藥到地產，從鋼鐵到商業，復星的版圖在過去20年中一再擴展。近年來，復星又在全球市場頻頻出手，并大力進軍保險業和旅游業。

　　復星如何制定其全球投資戰略？未來的投資機會在哪里？復星集團董事長郭廣昌在訪談中表示，“復星的全球化戰略，我們叫‘中國動力嫁接全球資源’。在深化中國投資的同時布局全球，然后把這兩種優勢很好地組合起來?！币韵聻榻涍^編輯的訪談記錄：

　　沃頓知識在線：最近一段時間，復星公布的投資項目中很多都集中在旅游商業或者和旅游相關的產業，這一領域是否是未來的投資重點？

　　郭廣昌：我們的確會加大旅游消費方面的投資，并已單獨成立了旅游商業集團。集團一方面會加大對類似地中海俱樂部（Club Med）這種國際性品牌的投資，另一方面也會探索作為業主進行酒店的建設與開發，未來將可能有千億級的投資。

　　目前在新成立的旅游商業集團內，包括了公司旗下的傳統產業豫園商城，以及近幾年在海外投資參股的地中海俱樂部和希臘時尚集團Folli Follie。今年夏天，復星還出資5.12億元投資中國國旅，以1.97%的持股比例成為國旅第三大股東。同時，公司還與柯茲納國際控股有限集團（Kerzner International Holdings）（編者注：該公司為國際目的地度假村、娛樂場和豪華酒店營運商）合作，共同在三亞海棠灣國家海岸打造一座頂級的七星級酒店及海洋公園——亞特蘭蒂斯（Atlantis Hotel）。復星將在未來三年內為該項目投資逾百億元，柯茲納主要負責酒店管理。

　　沃頓知識在線：為何您會對旅游業如此感興趣？

　　郭廣昌：我們之所以要加大旅游消費方面的投資，主要是為了順應中國正在發生的一些變化。隨著收入的提高，人們希望有更多的體驗式經濟，對旅游和教育方面的消費需求也在不斷提高。目前中國市場上的很多旅游產品還比較同質化，因此我們希望引進國際上升級版的旅游度假產品，適應中國消費者從觀光游向休閑度假旅游需求的轉變。

　　沃頓知識在線：復星這些年的投資重點在不斷改變。背后的投資戰略是什么？

　　郭廣昌：我們企業的整體發展，一定是隨著中國經濟整體的發展節奏來調整。中國用30年時間，基本已經完成了工業的架構基礎建設，也基本完成了城市的架構基礎建設。現在要做的其實都是升級，是進一步的提升。所以復星在前20年的投資重點和未來20年的投資重點一定是不同的。背后的邏輯就在于：中國經濟的發展階段不一樣了。

　　現在，中國不再需要更多更大的鋼鐵建設規模，中國老百姓現在更需要的是：更好的教育、更豐富的旅游服務、更高質的醫療和養老設施……以及一種更好的生活?；谶@種理解，復星就是要投資于讓不同階層的老百姓能夠消費得起的新的生活方式。

　　比如說養老，我們在杭州的第一個養老項目星堡中環養老社區已經投入使用，這個項目就是為六七十歲以上的老人提供了一種全新的生活方式。除了居住單元以外，社區也為老人提供各種公共活動空間，包括餐廳、咖啡廳、適宜老人的健身房、棋牌室、書畫藝術室、教室、圖書館、茶吧、電腦房和中西醫結合的診所。

　　旅游也是一樣，你在亞特蘭蒂斯所能感受到的，不只是在酒店住幾天，而是集合了海洋公園、娛樂、購物、特色美食、演藝、國際會展及特色海洋文化于一體的豐富體驗，是一種一站式的度假模式。

　　沃頓知識在線：聽說您對于城市化發展有一套理論？

　　郭廣昌：上一輪的城鎮化是制造業在中國的崛起，而新一輪的城鎮化則是在制造業基礎上，為制造業服務的服務業等產業的升級，以及城市功能的升級。而復星的發展和投資，就是要服務于這兩個升級。

　　為此，我們提出了一個“蜂巢理論”，城市應該是各種服務功能的結合體。未來應該更多建造這樣的蜂巢城市，形成更有機的功能組合。有的以旅游為主題，有的以金融為主題，有的以醫療健康為主題，而這些正是復星能夠組合的需求。我們之后要做的就是把各產業鏈打通，比如將旅游與健康和養老產業結合，與城市文化遺跡相結合等，形成完整的城市綜合體的解決方案，讓我們的服務與城市升級和產業升級結合。
杭州vi設計
　　所以，除了旅游商業，我們在醫療、健康、養老、教育等領域都會加大投資。比如在醫藥和健康領域，我們不久前剛宣布投資了一個位于佛山市的三甲醫院，并計劃在未來五到十年投資幾十家醫院。另一方面，我們也會跟更多的全球性醫療機構相結合，這些都是為了服務于產業升級和城市功能的升級。

　　沃頓知識在線：從2010年開始，此前一直聚焦國內市場的復星正式啟動了全球化戰略。與其他中國公司相比，復星的全球化有什么特別之處？

　　郭廣昌：復星的全球化投資戰略，我們叫“中國動力嫁接全球資源”，是在深化中國投資的同時布局全球，然后把這兩種優勢很好地組合起來。

　　復星一直是一家立足于“中國動力”的投資集團。一方面，我們已經形成了一個穩定的產業投資組合，包括醫藥健康、房地產、鋼鐵、礦業、零售、服務業及其他投資，這些投資長期受益于中國經濟的成長；另一方面，我們已經廣泛開展了私募股權投資業務（PE），并開始進入資產管理業務，實現了投資收益的常態化。

　　而現在，“中國動力”還要“嫁接全球資源”，就是要嫁接全球最好的一些經驗。復星為什么敢于做新的東西，其原因就是我們不是從頭做起，而是跟全世界最好的團隊去合作，去嫁接他們的經驗和資源。比如我剛才講的養老社區，我們是和美國最好的養老投資公司一起合作；包括旅游這一塊，我們也是跟法國老牌旅游度假村運營商Club Med合作，通過投資后者，將這個品牌引入中國，也是將最好的團隊嫁接進來。

　　因此，“中國動力嫁接全球資源”模式，主要是指不以控股為目的，而是通過參股或合資合作，引入符合中國經濟未來發展需要的國際品牌、技術、人才、商業模式等，在中國經濟成長中創造價值，并與國際合作者分享價值。

　　除了近幾年投資的地中海俱樂部和Folli Follie，今年上半年，我們又完成了三個國際項目投資，分別為美國知名女性時裝奢侈品牌St. John、從事醫療美容器械行業的以色列醫療科技公司Alma Lasers以及美國的一家個性化藥物診斷化驗企業Saladax，投資區域已由歐洲拓展至北美和中東。今年，復星還會將海外投資延伸到日本和東南亞，主要聚焦于消費升級和產業升級等領域。

　　沃頓知識在線：有評論人士認為中國企業家在海外投資反映出他們對中國經濟未來發展的信心不足，請問您對這個問題怎么看？

　　郭廣昌：從復星的角度來說，第一，我們對中國的發展充滿信心。在未來10年到20年，中國經濟不算高速，至少會有中速發展，也就是5%到7%左右的GDP增長是可預期的。尤其是經過新一輪改革之后，包括杭州自貿區建設等等舉措，改革紅利會進一步釋放。但是，看好中國的發展并不是說中國經濟就沒有問題，我們的未來發展肯定會面臨很多挑戰，包括市場泡沫等很多問題都會有，但是整體上我們對中國經濟的未來是看好的。

　　第二，看好中國經濟，不等于我們不到海外投資。對復星來說，只有深耕中國，才能找到更好的全球投資標的；也只有擁有全球視野，我們才能更好地深耕中國。如果沒有全球視野，只看到中國，其實你對中國經濟本身的發展深度看得也是不夠清晰的。也正因為你更懂中國經濟，對中國市場更了解，你才能找到更好的全球性標的去投資，將“中國動力嫁接全球資源”。

　　比如我們了解中國旅游業所發生的變化，我們才有機會投資地中海俱樂部，找到亞特蘭蒂斯項目。也因為我們具有全球視野，我們看到了亞特蘭蒂斯，看到了地中海俱樂部，我們才更能理解中國的旅游應該往哪里去，或者是我們應該投資于中國旅游的哪個方向。

　　沃頓知識在線：提到杭州自貿區，復星將如何挖掘其中的機會？

　　郭廣昌：我個人認為，杭州自貿區的意義，絕對不只限于杭州。杭州自貿區，是中國改革的另一個標志性事件，就像中國加入WTO那樣，是中國新一輪改革的象征性事件。這是我的第一個理解。

　　對復星來說，我們非?？春眠@個機會。杭州自貿區，包括了貿易、服務和金融的有機結合。而復星本身的投資重點，是往服務業和金融業拓展，同時復星也在加大海外投資。因此我們未來可能會通過杭州自貿區，更好地將國外項目跟中國經濟相鏈接；也包括把海外市場我們投資后的企業的亞洲總部甚至全球總部放到自貿區來。我們非常關注自貿區的未來發展。

　　沃頓知識在線：對于企業的發展和擴張，現金流的管理很重要。復星在開拓融資渠道和保持良好流動性方面有哪些經驗，中小企業有何可以借鑒的地方？

　　郭廣昌：復星也是從小企業發展起來的，所以我們整體是比較審慎的。但是我們堅持對接優質資本、對接資本市場，這是復星投資的一個重要經驗。優質資本給企業帶來的增值服務，是對實體發展有巨大價值的。現在復星發展壯大了，我們也在把自己的資本注入中小企業，幫助他們發展，幫助他們對接資本市場。

　　同時，復星一直很重視現金和流動性資產以保持充裕的流動性。我們不會只是尋找新項目進行投資，還會選擇合適的時機，退出一些已經獲得良好收益的項目，以實現資金回籠，這樣既保障現金流，也可保障下一輪投資的循環進行。

　　此外，我們會根據不同的項目結構，設置相適應的融資結構。這個融資結構里面，會包括銀行資金，也包括不少喜歡相對長線投資、但有穩定收益投資的保險資金，也包括我們現在做的一些基金。我們感覺，只要是真正好的項目，其實從來不缺錢。真正缺錢的項目，不好的項目，也就不用去做了。

　　在融資方面，我們一直推崇向巴菲特學習——通過投資保險和銀行，獲得更低的融資成本。最近幾年，復星已經參股了永安財險，合資成立復星保德信人壽，并在香港投資成立鼎睿再保險公司，保險業務是復星未來拓展的重點之一。公司未來十到十五年的發展目標就是成為以保險為核心的專注中國成長動力的世界一流投資集團。